买入评级]交通运输产业行业研究周报:快递

来源:未知作者:admin 日期:2018-05-10 21:36 浏览:

  秒速赛车平台上个交易周,上证综指上涨2.34%,申万交运板块上涨1.11%,创业板指数上涨1.10%。交运子板块小幅上涨,机场(3.72%)领涨,其他子版块涨幅分别为物流(1.95%)、港口(1.41%)、铁路运输(1.28%)、高速公路(1.18%)、公交(0.55%)、航运(0.47%),其他子版块跌幅仅有航空运输(-1.16%)。本周交运涨幅靠前的有:华鹏飞(8.3%)、恒基达鑫(8.1%)、白云机场(7.5%);跌幅靠前的有:富临运业(-10.0%)、飞力达(-5.4%)、瑞茂通(-5.4%)。

  干线提价逐渐落地,关注燃油附加费进展:进入4 月,航空高频数据持续提升,票价小幅上涨约1%,客座率小幅上升约1pct。供需基本面向好,或在暑运旺季推动航空公司实现收益水平的高速增长。另外,干线全票价上涨已开始逐步落地,在一线互飞等黄金航线全票价提价后,票价上限部分打开,将进一步提升航司盈利能力。今年飞机引进分布在四个季度较往年更为均衡,并且民航局正试图加大正班航班管理力度,暑运加班飞机数量将有所减少,整体来看暑运供给预计保持平稳。油价方面,本周特朗普表示美国将退出伊朗核协议,致国际油价大幅上涨,截止5 月11 日布油收于77.12 美元/桶,环比上周增长3%,关注燃油附加费情况。但美国目前是世界原油主要输出国,布伦特油价在70 美元/桶之上,美国将加大页岩油的开发力度,油价中期继续上涨空间有限。

  4 月快递单价环比同比均提升,服务质量指数同比快速提升:国家邮政总局5 月12 日公布4 月份快递数据,4 月全国快递服务企业业务量完成37.5 亿件,同比增长25.8%;业务收入完成467.2 亿元,同比增长26.5%;4 月快递单价为12.45 元/件,同比上升0.6%,环比上升1.3%。4 月快递业务量同比增速较一季度有所回落,按业务种类及区域来看,异地快递及东部地区增速回落幅度较大;价格方面,异地快递与去年同期持平,同城业务价格同比上升10%,国际及港澳台业务价格持续下降,降幅为11%,东部地区价格同比上涨1%,环比各业务单价较上月均有所回升。从4 月发展指数来看,快递服务质量指数同比提高33.6%,其增速首次超过发展规模指数。市场集中度进一步上升,CR8 达到81.1,较一季度上升0.4。从4 月份数字来看,行业增速趋稳,价格或受业务结构变化有所上升,市场对于价格敏感性下降,服务质量重要性凸显,第一梯队持续依靠规模优势及精益经营提升市占率,持续推荐第一梯队快递公司。

  BDI 回升,集运市场长期复苏逻辑不变:截止5 月11 日,SCFI综合指数收于779 点,环比上升0.3%,综合指数保持稳定,但美线欧线运价涨幅出现明显分化,其中欧线%。欧线 季度需求持续反弹,运价持续抬升;美线或因中美贸易摩擦加剧导致对需求产生一定负面影响。我们认为,集运市场2018 年表现为供需平衡,2019 年供需关系改善确定。叠加行业集中度上升,大船化致使准入门槛上升,形成寡头,行业竞争格局良好,或拉长此轮周期上升时间长度。

  干线提价逐步落地,油价持续上涨,关注燃油附加费进展;4 月快递单价同比环比正增长,服务质量指数同比快速提升;机场铁路依旧具有绝对收益,干散集运指数进入上涨通道。重点推荐:韵达股份、顺丰控股、圆通速递、中国国航、东方航空。

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